2017中文字幕永久在线

问题二：为什么这么重视基金分类？基金分类的意义何在？胡立峰：基金分类是基金评价、基金评级、基金研究以及基金投资顾问的基础性工作，甚至是最重要的工作。把不同的基金放在一起评价，即便评价方法再科学，得出的结论也与现实情况相去甚远。基金分类不断精细化的过程，就是逐步逼近较为科学有效的基金评价的过程。细致分类延伸到哪里，那里的基金的风险收益特征、风格特征就日益清晰出来。

3如果单位不和你签劳动合同，可以要他双倍工资未签定劳动合同支付二倍的工资的情形有两种，一是用人单位自用工之日起超过一个月不满一年未与劳动者订立书面劳动合同的，应当向劳动者每月支付二倍的工资；二是用人单位违反规定不与劳动者订立无固定期限劳动合同的，自应当订立无固定期限劳动合同之日起向劳动者每月支付二倍的工资。

2-3年中期视角，成长风格更优。A股价值成长风格切换周期是2-3年，16-17年价值胜出，18年两个关系弱化，往后看2-3年成长胜出概率更大。从估值盈利匹配度看，价值龙头的代表上证50 PE（TTM）9.2倍（截止2018/12/07），18Q3净利润同比10.9%，我们预计18、19年净利同比10%、4%；中证100 PE（TTM）10倍，18Q3 净利润同比10.8%，预计18、19年净利同比10%、4%。成长龙头的代表创业板指 PE（TTM）30倍，18Q3 净利润同比-6.2%，预计18、19年净利同比-5%、8%。从相对估值看，上证50/创业板指PE目前为0.31，高于2010年以来均值0.21以及16年1月以来均值0.25，处于16年以来高位，而相对估值处于某一区间极值往往容易促成风格切换。从产业政策看，2015年底提出的供给侧结构性改革，过去2年主要聚焦“三去”和“一降”，周期性行业产能出清盈利改善，而为周期性行业集中授信的银行不良率也出现回落，从风格角度看，以上证50为代表的价值股业绩改善最为显著。未来将侧重“一补”，成长性较强的先进制造业和新兴消费是需要补的短板。从近期政策推进看，10月底中央政治局会议提出坚持“两个毫不动摇”，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难，11月国家领导人在上海提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，近期证监会也连续出台政策简化预案披露要求，鼓励支持并购重组，预计19年将有更多政策推进创新成长，从而加速成长股业绩释放。13-15年创业板牛市的一个重要背景就是14年初并购重组相关政策逐渐放宽，外延式并购助推了创业板盈利增速上行。展望19年，部分成长类子行业业绩增速望出现趋势性回升。

对私家车来接且确定为居家观察的，各区负责登记接机人员和旅客详细信息，签订承诺书，核实无误后允许返回居住小区。到达居住小区后，由街乡和社区在小区门口做好对接，出示居家观察告知书，签订居家观察承诺书，落实14天的居家观察有关要求，做好日常服务保障。

同为社交领域巨头，Facebook广告收入占其全年收入的比例超过90%，而腾讯的网络广告业务仅占其全年收入不到20%。在2016和2017年，广告收入在腾讯总营收中的占比均为19%。腾讯财报显示二季度广告收入占比仍为19%，但上半年合计已降低至18%。

1.3 A股估值已经处于历史底部区域目前估值处于历史底部区域的偏低水平，且结构较优。基于绝对估值，全部A股、剔除银行A股、全部A股中位数三个角度均显示当前A股估值已与历次熊市底部水平相差无几。1990年以来A股经历了五轮牛熊周期，用上证综指刻画，对比过去几次市场底部，1996年1月19日上证综指512点、2005年6月6日998点、2008年10月28日1664点、2013年6月25日1849点，前四次市场底部全部A股PE（TTM，整体法，下同）为11.5-18.4倍，PB（LF，整体法，下同）为1.48-2.06倍，前期低点上证综指2449点（2018/10/19，下同）是分别为13.4倍、1.48倍，已经处于底部区域下轨附近。剔除银行的A股口径，前四次底部PE为16.0-19.0倍、PB为1.63-2.13倍，上证综指2449点时为18.0倍、1.81倍，处于底部区间的偏低位置。再看全部A股中位数口径，前四次市场底部PE为16.4-27.6倍、PB为1.57-2.14倍，上证综指2449点时为23.0倍、1.94倍，同样处于底部区间的中等位置。从估值分布看，上证综指2449点时上市公司PE分布与2013年6月25日1849点类似，PE处在0-10倍的家数占比为8%、10-20倍为25%、20-30倍为20%、30-40倍为12%、40倍以上为25%、负值为10%，1849点时分别为5%、17%、19%、12%、34%、12%。这样的估值结构意味着市场里有53%的股票PE位于0-30倍区间，比较前几轮市场底部，2005/6/6的998点PE位于0-30倍区间的股票有49%，2008/10/28的1664点有63%，2013/6/25的1849点有41%，这样的估值结构使得市场有一个相对稳定扎实的底部。